| 品类 | 植物护肤 |
| 创立年份 | 1990 |
| 总部 | 美国纽约 |
| 上市情况 | 未独立上市；母公司雅诗兰黛集团在纽约证券交易所上市（EL） |
| 最新营收 | 集团口径 2025 财年净销售额 14.33 十亿美元，净亏损 1.13 十亿美元 |
| 核心单品 | 菌菇水 |
品牌历史
悦木之源 1990 年由雅诗兰黛集团创立，创始人是雅诗兰黛的孙子 Leonard Lauder 与搭档，定位「天然为本、科学为证」的植物护肤品牌。品牌早期以木炭面膜与植物精油起家，1990 年代后期推出的菌菇系列（灵芝、冬虫夏草等东方成分）成为其最大资产，「菌菇水」后来在中文语境里被称作「烂脸救星」。
在中国，悦木之源走了一条介于高端与大众之间的中高端路线：250 至 500 元的价格带、强烈的天然植物视觉、商场专柜与电商并行。菌菇水、泥娃娃面膜、咖啡因眼霜构成三大流量单品。近年集团整体承压——2025 财年净销售额 143 亿美元、净亏损 11.3 亿美元——悦木之源的「天然」叙事反而成为年轻客群的入口品牌，但如何避免被国产植物成分品牌截流，是它持续要做的事。
拳头产品
菌菇爽肤水品牌最大单品，主打舒缓维稳，湿敷用法在社交平台广泛传播。
泥娃娃活性炭面膜清洁类经典，以「吸走黑头油脂」的诉求长期走量。
咖啡因眼霜以「去浮肿」为核心诉求的高性价比眼霜。
菌菇精华把爽肤水的舒缓逻辑升级为精华品类。
近三年经营数据
| 年度 | 营业收入（十亿美元） | 同比 | 净利润（十亿美元） |
|---|---|---|---|
| 2023 | 15.91 | -10.3% | 1.01 |
| 2024 | 15.61 | -2.0% | 0.39 |
| 2025 | 14.33 | -8.2% | -1.13 |
数据口径：集团口径（雅诗兰黛公司，美元；财年截至每年 6 月 30 日）
分品牌表现：雅诗兰黛不单独披露悦木之源收入。集团称植物护肤与功效线是其年轻化组合的一部分，悦木之源在中国主要通过电商与免税渠道销售。
数据来源：雅诗兰黛 2025 财年年报；集团公开沟通
分品牌表现：雅诗兰黛不单独披露悦木之源收入。集团称植物护肤与功效线是其年轻化组合的一部分，悦木之源在中国主要通过电商与免税渠道销售。
数据来源：雅诗兰黛 2025 财年年报；集团公开沟通
公司报道
- 2026-08集团盈利回升
雅诗兰黛 2026 财年第二季度净销售额 42.3 亿美元、同比增长 6%，扭亏为盈。
来源：集团财报 - 2025-08「重塑美妆新境」推进
新任 CEO 推动改革，聚焦护肤与高端品类。
来源：集团公告 - 2025-05天然成分竞争加剧
国货植物成分品牌在中端价格带快速放量。
来源：行业媒体
编辑观察 · EDITOR'S NOTE
悦木之源手里有一张很少被复制的牌——「东方成分 + 西方实验室」的叙事，这在外国品牌里是稀缺的。菌菇水的社交口碑十年不衰说明单品足够硬，但品牌始终没有做出第二支柱。对它而言，扩大菌菇家族比发明新品类更现实。
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